اندفع سعر سهم فولكس فاجن إلى الأمام بعد أن كشفت عن توقعات إيجابية للأرباح في عام 2023 في وقت سابق من هذا الشهر لكنها توقفت في وقت لاحق بعد أن كشفت عن خطط إنفاق طموحة لسياراتها الكهربائية ، وتحولت الآثار النهائية لسوق السيارات الأوروبية إلى قبيحة.
تعمل حرب أسعار Tesla أيضًا على زعزعة توقعات الربحية للسيارات الكهربائية المنافسة ، مع وجود فولكس فاجن في عين العاصفة.
في وقت سابق من هذا الشهر ، قالت فولكس فاجن إن مبيعات عام 2023 سترتفع بنسبة تتراوح بين 10-15٪ ، وسيتراوح هامش الربح التشغيلي بين 7.5 و 8.5٪ مقارنة بـ 7.9٪ في عام 2022. تحولت توقعات المستثمرين لصناعة السيارات إلى إيجابية. في الأسبوع الماضي ، أعلنت فولكس فاجن عن خطة إنفاق بقيمة 180 مليار يورو (191 مليار دولار) لمدة 5 سنوات بما في ذلك خطط إنتاج البطاريات والأفكار الطموحة للولايات المتحدة.
تدهورت الحالة المزاجية في سوق الأسهم حيث انخفض سعر السهم إلى ما يزيد قليلاً عن 120 يورو يوم الجمعة. وتساءل المحللون عما إذا كانت توقعات فولكسفاجن لهذا العام تشير إلى 2 إيجابيةاختصار الثاني النصف ، قد يكون طلب أصعب مما كان متوقعا.
وفقًا لشركة LMC Automotive في تقرير بعنوان “تغيير قادم في ثروات السيارات” ، فإن الارتفاع المفاجئ في أسعار السيارات الجديدة في الولايات المتحدة وأوروبا والربحية الإجمالية للمصنعين على وشك الانتهاء.
وقال التقرير: “في مرحلة ما ، ربما في وقت لاحق هذا العام ، على الرغم من أنه من غير المحتمل أن يكون ذلك قبل ذلك ، فإن زيادة العرض يجب أن تلبي الطلب المنخفض”.
تساءل بنك الاستثمار UBS عما إذا كان اعتماد فولكس فاجن على الطلب المكبوت في وقت لاحق من هذا العام قد يكون رهينة الثروة.
وقال بنك يو بي إس في تقرير: “نعتبر (الطلب المكبوت) رهانًا محفوفًا بالمخاطر لإدارة الشركة بناءً على هذه التوقعات لأنها تحمل مخاطر فائض الإنتاج والإنفاق المفرط”.
لم تكن جهود فولكس فاجن في خفض التكاليف مثيرة للإعجاب مقارنة بالمنافسة.
“على عكس أقرانها في السوق الشامل مثل جنرال موتورز ، وفورد موتور ، وستيلانتس ، لم تقدم فولكس فاجن جهودًا إضافية لخفض التكاليف للاستعداد لبيئة أكثر تنافسية. في حين من المرجح أن تكون نتائج عام 2023 أقل سوءًا مما كنا نخشاه في البداية بفضل تنفيذ الأعمال المتراكمة ، ما زلنا نتوقع تدهورًا في اتجاه الأسعار والهامش ، ونعتقد أن العلامات التجارية لحجم فولكس فاجن ليست مستعدة جيدًا.
تعتقد شركة Bernstein Research أن التوقعات الخاصة بشركة فولكس فاجن تبدو إيجابية ، حيث يساعد انخفاض أسعار المواد الخام على تحقيق الأرباح ، على الرغم من أن برنامج الإنفاق الرأسمالي الكبير كان بمثابة رياح معاكسة.
“من حيث القيمة الاسمية ، يبدو توجيه الهامش صعبًا ، لا سيما في المزيج المخفف قليلاً و BEV (مبيعات السيارات الكهربائية بالبطارية) الأعلى. ومع ذلك ، أشارت الشركة إلى أن معدل تشغيل التكلفة لعام 2023 سيكون أقل بكثير من معدل الخروج في الربع الرابع ، وتتوقع انخفاض أسعار الألمنيوم والصلب ، بالإضافة إلى الرافعة التشغيلية للمساعدة في تحقيق هوامش ثابتة في عام 23 ، “بيرنشتاين المحلل دانيال روسكا قال في تقرير.
قال البروفيسور فرديناند دودنهوفر ، مدير المركز الألماني لأبحاث السيارات ، إن أهداف أرباح فولكس فاجن تبدو مشكوك فيها. لن تكون المكاسب الكبيرة من بورش كافية لتعويض سيارة Audi المربحة ولكنها تواجه تحديات ، والمشاكل في علامتها التجارية VW وغيرها من منتجي السوق الشامل مثل SEAT. تباطأ خط أنابيب منتجات أودي الجديدة.
من المرجح أن يأتي الضغط الأكبر على الأرباح في السنوات القليلة المقبلة من السيارات الكهربائية. وقال دودينهوفر إن السبب هو منافسة الإغراق في تسلا.
لا شك أن تسلا ستقول إنها كانت تستفيد من كفاءتها الفائقة لخفض الأسعار والضغط على منافسيها ، بدلاً من “الإغراق”.
“في تقديري ، ستصبح الأعمال التجارية لعلامة فولكس فاجن التجارية أكثر صعوبة في عام 2023. جزء واحد هو المنافسة الكبيرة مع تسلا. خفضت Tesla أسعارها بشكل جذري للطراز 3 والطراز Y. لم ترغب فولكس فاجن في المتابعة في البداية ، ولكن الآن تم تخفيض الأسعار بمقدار 4000 يورو (4300 دولار). بالإضافة إلى ذلك ، تلعب Stellantis Group دورًا متزايد الأهمية في أوروبا وتزيد أيضًا من ضغط الأسعار على VW. الخصومات وانخفاض الأسعار لا يبشر بالخير للأرباح. في تقديري ، سيصبح سوق فولكس فاجن أكثر صرامة في عام 2023 وستنخفض ربحية علامة فولكس فاجن نتيجة لذلك “.
قال يورغن بايبر ، محلل السيارات في بنك الاستثمار الألماني ميتزلر ، إنه متشائم بشأن توقعات أرباح فولكسفاجن ، لكن الشركة غالبًا ما تحقق أرباحًا قوية على الرغم من الظروف غير المتوقعة. قال Pieper إن معظم الاقتصاديين يتوقعون تحول الاقتصاد الألماني في 2اختصار الثاني نصف.
يجب أن يتعافى مدخول الطلب بسرعة كما حدث في معظم الدورات. السيارات هي دورية في وقت مبكر. لذا فإن الصورة التي رسمتها فولكس فاجن ليست مجرد أمنيات “، قال Pieper.
أما بالنسبة للسيارات الكهربائية ، فإن شركة فولكس فاجن لا تزال متخلفة.
“لا تزال شركة فولكس فاجن وراء القادة في مجال التنقل الإلكتروني ، ولا شك في أن ذلك كان مخيباً للآمال حتى الآن. ولا يزال المرء يفتقد الأفكار والمنتجات الرائعة. قال Pieper في رسالة بريد إلكتروني: ID.Buzz يمكن أن يكون المنتج الذي يبدأ في تغيير الأشياء.
كان لدى UBS أيضًا شكوكه بشأن إستراتيجية السيارات الكهربائية لشركة فولكس فاجن ، وكان قلقًا من أن زيادة الإنفاق (خطة الإنفاق الإجمالية الجديدة تبلغ 21 مليار يورو (22 مليار دولار) كانت أعلى بكثير من الخطة الخمسية السابقة المنتهية في عام 2026).
“يمكن ترك VW بأصول عالقة لا تسمح بإنتاج BEV المربح في السوق الشامل ، خاصة إذا نجح منافسو VW في خفض التكلفة في جميع المجالات بشكل أسرع. تسلا لديها هدف خفض التكلفة بنسبة 50٪. إن النهج التطوري لشركة فولكس فاجن ، والذي يتناقض بشكل صارخ مع الابتكار السريع “سريع الحركة” من قبل قادة السيارات الكهربائية ، لا يبدو لنا الصيغة الرابحة “، قال UBS.
كانت فولكس فاجن هي الثانيةاختصار الثاني أكبر صانع سيارات في العالم العام الماضي خلف تويوتا. انخفضت مبيعات فولكس فاجن بنسبة 7 ٪ إلى 8.3 مليون بينما استقرت مبيعات تويوتا تقريبًا عند 10.5 مليون ، وفقًا لشركة الاستشارات الفرنسية Inovev.
