بدا أن كبار صانعي السياسة الاقتصادية في الولايات المتحدة يتحدثون بصوت واحد يوم الأربعاء عندما طمأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول ووزيرة الخزانة جانيت يلين المودعين بشكل منفصل بأن أموالهم آمنة.
ولكن بعد بضع دقائق ، كانت هناك عمليات بيع في أسهم البنوك ، مما يعكس الارتباك بين المستثمرين حول المدى الذي كانت الحكومة على استعداد للذهاب إليه لحماية هؤلاء المودعين.
سأل بيل هاجرتي ، عضو مجلس الشيوخ الجمهوري عن ولاية تينيسي ، يلين ، عما إذا كانت إدارة بايدن تفكر في ضمان أحادي الجانب لجميع الودائع المصرفية – حتى تلك التي تزيد عن الحد الحالي البالغ 250 ألف دولار للمدخرات المؤمنة اتحاديًا. ردت بأن السلطات الأمريكية لن تذهب إلى هذا الحد.
وقالت: “لم أفكر أو أناقش أي شيء يتعلق بالتأمين الشامل أو الضمانات”.
سلطت عمليات البيع المكثفة في السوق بعد تصريحات يلين الضوء على المخاوف المستمرة بشأن مصير الودائع غير المؤمن عليها في البنوك الصغيرة والإقليمية بعد أسبوعين من انهيار بنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر. ظل المستثمرون والمودعون معلقين على كل كلمة نطق بها صانعو السياسات للحصول على أدلة حول مدى استعداد الحكومة للتدخل.
“ما تحاول يلين وباول القيام به ، وهو أمر صعب ، هو معايرة ما يقولانه بحيث إذا انتهى الأمر ، فلن يلزموا أنفسهم بفعل الكثير من الأشياء التي لم تكن ضرورية ، مع الاعتراف بأنه إذا ساء الأمر ، قال ديفيد ويسل ، زميل أول في الدراسات الاقتصادية في معهد بروكينغز ، “من الواضح أننا سنضطر إلى بذل المزيد من الجهد”.
خلقت وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي افتراضًا ضمنيًا بأن السلطات ستدخل لحماية مدخرات الأمريكيين ومنع حدوث أزمة مصرفية أوسع عندما أقاموا مرفقًا للسيولة للمساعدة في دعم البنوك المتعثرة بشروط سخية وإنقاذ المودعين غير المؤمن عليهم في SVB. والتوقيع.
لكن المنظمين لم يدعموا ضمانًا صريحًا لجميع الودائع في البلاد ، أو حتى زيادة الحد الأقصى للودائع المؤمن عليها. ربما تتطلب هذه الخطوات الأكثر جذرية عملية شائكة سياسياً للحصول على موافقة الكونغرس.
“بالتأكيد ، الطريقة التي نفكر بها بشأن التأمين على الودائع في أعقاب Dodd-Frank هي أنها تتطلب إجراءً من الكونجرس [Federal Deposit Insurance Corporation] قالت سارة بيندر ، الأستاذة في جامعة جورج واشنطن ، في إشارة إلى اللوائح التي تم إقرارها في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، “لتوفير ضمان شامل وشامل لجميع الودائع”. في الوقت الحالي ، لا تزال إدارة بايدن عازمة على معالجة المشاكل في البنوك الفردية على أساس كل حالة على حدة.
يوم الثلاثاء ، في اجتماع لجمعية المصرفيين الأمريكيين ، قالت يلين إن “إجراءات مماثلة” لتلك التي تم اتخاذها مع SVB و Signature “يمكن أن يكون لها ما يبررها إذا عانت المؤسسات الأصغر حجمًا من الودائع التي تشكل خطر العدوى” ، مما يساهم في ارتفاع أسهم البنوك. . ثم جاءت تصريحاتها في مجلس الشيوخ يوم الأربعاء ، وعمليات البيع المكثفة في السوق.
بحلول يوم الخميس ، هذه المرة أمام مجلس النواب ، عدلت يلين شهادتها لتقديم إجابة مماثلة لتصريحاتها قبل يومين ، مما أدى إلى تهدئة المستثمرين مرة أخرى.
“لقد استخدمنا أدوات مهمة للعمل بسرعة لمنع العدوى. وقالت إنها أدوات يمكننا استخدامها مرة أخرى ، مضيفة: “بالتأكيد ، سنكون مستعدين لاتخاذ إجراءات إضافية إذا لزم الأمر”.
على الرغم من أن النقاد أشاروا إلى أن تعليقات يلين تناقضت أو اشتبكت مع تصريحات باول ، إلا أن معظم خبراء السياسة الاقتصادية في واشنطن رفضوا أي اقتراح بوجود فجوة بينهم فيما يتعلق بالاستجابة للأزمة. تستند تصريحات باول حول سلامة الودائع بشكل عام إلى الثقة في قوة مرفق الاحتياطي الفيدرالي ، في حين أنه لم يتطرق بشكل مباشر إلى السؤال الأكثر تحديدًا بشأن الضمانات للحسابات غير المؤمنة.
“لا أعتقد أن هناك فرقًا بين ما قاله باول ويلين بشكل جوهري [but] يقول مايكل سترين ، الاقتصادي في معهد أمريكان إنتربرايز ، وهو مؤسسة فكرية محافظة ، “أعتقد أنهم لم يفصحوا لأنفسهم بشكل كامل عن سياسة بعد”.
قالت كريستينا سكينر ، الخبيرة في التنظيم المالي والخدمات المصرفية المركزية في جامعة بنسلفانيا: “في رأيي ، كلاهما لهما نفس الهدف – تهدئة الذعر والركض”.
ومع ذلك ، ألقى البعض باللوم على الرسائل المختلطة من واشنطن في تغذية اضطراب السوق.
قال بيل أكمان ، المستثمر الناشط والرئيس التنفيذي لشركة بيرشينج سكوير كابيتال ، على تويتر: “كلما استمرت حالة عدم اليقين ، زاد الضرر الدائم للبنوك الأصغر ، وزادت صعوبة إعادة عملائها”.
واتهم أندرو برينر ، من شركة التحالف الوطني للأوراق المالية ، يلين بـ “الهراء” بشأن مسألة الودائع.
وأضاف ويسل: “أود أن أقول إن هذا لم يكن أكثر الاتصالات دهاءً من وزارة الخزانة”.
بحلول ظهر يوم الجمعة ، بعد اجتماع مجلس مراقبة الاستقرار المالي ، أعلن المنظمون والمسؤولون الأمريكيون ، بما في ذلك يلين وباول ، أن النظام المصرفي لا يزال “سليمًا ومرنًا” – وسط بعض الراحة من أن تدفقات الودائع قد استقرت وأن الأزمة اقتصرت على عدد قليل من المؤسسات.
قال شخص مطلع على تفكير إدارة بايدن يوم الجمعة إنه لا يرى توسيع تأمين الودائع “حسب الضرورة” لأنه كان لديه بالفعل “أدوات” لدعم البنوك المجتمعية.
قال البيت الأبيض: “منذ أن اتخذت إدارتنا والمنظمون إجراءات حاسمة في نهاية الأسبوع الماضي ، شهدنا استقرار الودائع في البنوك الإقليمية في جميع أنحاء البلاد ، وفي بعض الحالات ، انعكست التدفقات الخارجة بشكل متواضع.”
ولكن إذا استمرت الضغوط في القطاع المصرفي أو ساءت ، فإن الضباب المحيط الذي قد يتم حماية ودائعه غير المؤمن عليها قد يصبح مزعجًا بشكل متزايد.
“أعتقد أن المشكلة الأكبر هي المشكلة التي يواجهها صانعو السياسة دائمًا في مثل هذا الوقت: كيف تحاول استعادة الثقة في النظام المصرفي دون المبالغة في مدى معرفتك ، أو قول شيء ستندم عليه بعد ثلاثة أيام عندما ينفجر شيء ما؟ قال ويسل “أعتقد أنهم جميعًا يعانون من ذلك”.