وإلى قائمة طويلة بالفعل من القوى المعطلة – تغير المناخ، والبيئة الكلية، والمنافسين، والامتثال – يجب على الشركات الآن أن تضيف سيف الذكاء الاصطناعي ذي الحدين، يكتب روزي كار.
شركات الإعلام والبرمجيات والتكنولوجيا كلها في المقدمة. وكذلك الأمر بالنسبة لشركة RWS، وهي شركة ترجمة متخصصة تتيح للعملاء فهم المستندات القانونية ووثائق الملكية الفكرية الخاصة بهم في أي مكان. في السنوات الأخيرة توسعت في تحليل البيانات. والآن يتعين عليها مواجهة تحدي الذكاء الاصطناعي بشكل مباشر، وهو ما تفعله من خلال العروض الجديدة والخدمات المعدلة، مثل العلامة التجارية TrainAI للتدريب على بيانات الذكاء الاصطناعي.
إن الاضطرابات ليست غريبة على RWS، فقد تعرضت للسرقة من قبل القوى التخريبية مرارًا وتكرارًا. قبل عام، انتهى الأمر عندما سمح الاتحاد الأوروبي للشركات بتأمين حماية براءات الاختراع في أكثر من 20 دولة عضو دون الحاجة إلى تقديم براءات اختراع متعددة. قبل ذلك، انخفض الطلب على الترجمات الروسية بعد غزو أوكرانيا، وأدى الوباء إلى انخفاض حاد في نشاط براءات الاختراع.
وتصر الشركة على أن الجمع بين تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي والخبرة البشرية سيحمي أسواقها. لكن يظل هناك خطر يتمثل في أن الذكاء الاصطناعي سوف يلتهم إيراداتها مع استحواذ المبتكرين على حصة في السوق ونمو ثقة العملاء في حلول الذكاء الاصطناعي المباشرة.
ومع ذلك، يمكن للشركات الأخرى أن تأخذ ورقة من كتاب RWS وأن توضح للمساهمين كيف تفسر وتدمج الإمكانات الهائلة للذكاء الاصطناعي التوليدي والتنبؤي لضمان ألا تصبح مثل نوكيا الجديدة لجهاز iPhone من Apple.
شراء: إيكوه (ECK)
وزادت شركة البرمجيات إيراداتها التعاقدية بأكثر من 50 في المائة العام الماضي، لكن هذا لم يظهر بعد في أرقام الإيرادات. يكتب آرثر سانتس.
يقوم برنامج Eckoh بتأمين تفاصيل الدفع الخاصة بالعميل، لذلك لا داعي للقلق على الشركات. عندما يقوم العميل بإدخال تفاصيل الدفع الخاصة به، فبدلاً من المرور عبر بائع التجزئة، يتم تحويله لإدخال تفاصيله في بوابة Eckoh منفصلة. سيتم بعد ذلك التعامل مع الدفع وتخزين البيانات على كمبيوتر سحابي خارجي.
الفائدة هي أن Eckoh يستخدم خدمات Amazon Web Services وMicrosoft Azure للحوسبة السحابية. وهذا أرخص من الخوادم المحلية، لكن شركات الحوسبة السحابية العملاقة تتمتع أيضًا بأمان إلكتروني أفضل بكثير.
ومن الواضح أن هذه الفوائد لها صدى لدى العملاء. وفي العام حتى مارس/آذار، ارتفع إجمالي الأعمال المتعاقد عليها بنسبة 52 في المائة ليصل إلى 52.6 مليون جنيه إسترليني. وكان هذا مدفوعاً بالنمو القوي في أمريكا الشمالية، حيث ارتفعت الأعمال التعاقدية بنسبة 44 في المائة لتصل إلى 16.8 مليون دولار.
ونظراً للتوقيت، فإن الكثير من هذه الأعمال الجديدة لم يظهر بعد في رقم الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، الذي ارتفع بنسبة 1 في المائة فقط. ومع ذلك، إذا تم تضمين الأعمال الجديدة المتعاقد عليها، والتي من المقرر أن تبدأ العمل بها قريبًا، فإنها ستمثل زيادة بنسبة 14 في المائة في معدل العائد السنوي.
ويعد معدل النمو هذا، بالإضافة إلى هامش التشغيل المعدل بنسبة 22.4 في المائة، مقارنة بـ 19.9 في المائة في العام الماضي، علامة على قوة الأعمال. أي شيء يقترب من 40 في المائة عند الجمع بين معدل النمو وهامش التشغيل هو ما يبحث عنه المحللون في شركات البرمجيات عالية الجودة.
لدى الوسيط Peel Hunt حاليًا تداول Eckoh على نسبة سعر/أرباح آجلة تبلغ 17 مع عائد تدفق نقدي حر آجل بنسبة 4 في المائة. يبدو هذا رخيصًا، خاصة في ضوء التعرض للسوق الأمريكية.
بيع: RWS (RWS)
بعد موجة من التحذيرات المتعلقة بالأرباح، تسير مجموعة الترجمة المتخصصة على الطريق الصحيح لتحقيق توقعاتها للعام بأكمله، يكتب جيما سلينجو.
وقفزت أسهم شركة RWS المتداولة في Aim بنسبة 15 في المائة بعد أن نشرت نتائجها المؤقتة. ومن الواضح أن المستثمرين كانوا سعداء بعودة اثنين من أقسام المجموعة الأربعة إلى النمو، وأن الإدارة واثقة من تقديم “أداء أقوى” في النصف الثاني. بعد موجة من تخفيضات الأرباح، أصبحت شركة الخدمات اللغوية في طريقها لتحقيق توقعاتها للعام بأكمله، مما يعني ضمناً ثبات المبيعات وانخفاض الأرباح المعدلة بنسبة 5 في المائة.
ومع ذلك، لا تزال RWS على أرض هشة. وانخفض إجمالي المبيعات بنسبة 4 في المائة إلى 350 مليون جنيه إسترليني في الأشهر الستة حتى 31 مارس (آذار)، وانخفضت الأرباح المعدلة قبل الضرائب بنسبة 16 في المائة إلى 45.6 مليون جنيه إسترليني. وكانت الأرباح القانونية – التي تشمل رسوما بقيمة 21.5 مليون جنيه استرليني لإطفاء الأصول غير الملموسة المكتسبة – أقل بكثير عند 17.3 مليون جنيه استرليني.
وتدهور التدفق النقدي خلال هذه الفترة، حيث وصل التحويل النقدي إلى 30 في المائة فقط مقارنة بـ 85 في المائة في العام الماضي. وألقت الإدارة باللوم في ذلك على ضعف أداء الأعمال والاستثمارات المخطط لها و”إطالة أيام المدين على المدى القصير”. تستحق هذه النقطة الأخيرة الاهتمام بشكل خاص، لأنها تشير إلى أن العملاء يكافحون، أو يترددون، في دفع فواتيرهم.
ومن المتوقع أن يعود التحويل النقدي إلى مستوياته الطبيعية بحلول نهاية العام. لكن في هذه الأثناء، تلقت الميزانية العمومية ضربة طفيفة. في السابق، كان لدى المجموعة صافي ديون بقيمة 38.9 مليون جنيه إسترليني في 31 مارس، مدفوعًا بدفعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. لقد هدأ الوضع بعد بيع أعمال براءات الاختراع PatBase مقابل مبلغ أولي قدره 25 مليون جنيه إسترليني، لكن التزام الإدارة بتوزيع أرباح تدريجية قد يتعرض للضغوط إذا ظل النقد بعيد المنال. (يبلغ عائد توزيعات أرباح RWS حاليًا أكثر من 7 في المائة).
يتم تداول أسهم RWS بمعدل سعر إلى أرباح آجل يبلغ سبع مرات فقط، مقارنة بمتوسط خمس سنوات يبلغ 18. ووفقًا لشركة Investec، فإن هذا هو أرخص سعر منذ الانهيار المالي. ومع ذلك، فإننا لا نزال حذرين بشأن آفاق المجموعة على المدى الطويل. لا تزال الإيرادات تنخفض في قسمين من أقسامها، ويبدو أن الذكاء الاصطناعي سيُحدث ثورة في خدمات الترجمة خلال السنوات القليلة المقبلة. ما يعنيه هذا بالنسبة لـ RWS لا يزال غير واضح.
عقد: المجموعة الأولى (FGP)
يكتب أن الوصول المفتوح ينمو بشكل جيد ولكنه حاليًا جزء صغير من العمل كريستوفر أكيرز.
عززت شركة FirstGroup المتخصصة في النقل العام أرباحها للعام بأكمله بنسبة 45 في المائة وحافظت على توجيهاتها لعام 2025 على الرغم من المخاطر المتزايدة المتمثلة في إعادة تأميم عقود السكك الحديدية الوطنية في ظل حكومة عمالية محتملة.
قال حزب العمال إنه سينقل العقود من شركات تشغيل القطارات (TOCs) إلى مشغل سكك حديدية جديد تابع للدولة يسمى Great British Railways “مع انتهاء صلاحيتها خلال السنوات القليلة المقبلة أو إذا تم كسرها من قبل المشغلين الذين فشلوا في توصيل الركاب”.
يشير هذا إلى أن شركات Avanti West Coast وGreat Western Railway وSouth Western Railway التابعة لشركة FirstGroup ستنتقل إلى الملكية العامة عند انتهاء العقود. حققت لجنة الخيارات التقنية هذه أرباحًا تشغيلية معدلة بقيمة 105.6 مليون جنيه إسترليني في عام 2024، والتي ارتفعت بنسبة 13 في المائة على أساس سنوي وتمثل 52 في المائة من إجمالي الأرباح المعدلة على مستوى الأعمال.
انخفضت إيرادات شركة First Rail بنسبة 4 في المائة إلى 3.74 مليار جنيه استرليني بسبب انخفاض الإيرادات المضمونة من قبل الحكومة بعد عدم تجديد امتياز TransPennine Express في مايو من العام الماضي، على الرغم من ارتفاع رحلات الركاب لمشغلي القطارات بمقدار 10 ملايين إلى 272 مليونًا. قفزت الإيرادات من الوصول المفتوح والخدمات الإضافية بأكثر من الخمس إلى 233 مليون جنيه إسترليني بزيادة قدرها 23 في المائة في رحلات الوصول المفتوح، مع نمو الأرباح التشغيلية المعدلة بنسبة الخمس إلى 37.7 مليون جنيه إسترليني (لا يتلقى مشغلو الوصول المفتوح أي تمويل من دافعي الضرائب). الدعم للطرق التي يديرونها، وتحديد الأسعار الخاصة بهم، وتحمل جميع مخاطر الإيرادات).
تدير الشركة اثنين من مشغلي الوصول المفتوح – Lumo وHull Trains – ولديها خطط يمكنها مضاعفة السعة. يتضمن ذلك خدمة قطارات لندن الجديدة إلى شيفيلد هال وتوسيع خدمات Lumo إلى جلاسكو. على الرغم من أن أرباح الوصول المفتوح هي حاليا أقل من ثلث تلك بموجب عقود TOC، إلا أن محللي بيرينبيرج يجادلون بأن هذا هو المكان الذي يوجد فيه “النمو الحقيقي”. وتبحث شركة FirstGroup أيضًا عن فرص جديدة لتحرير أسواق السكك الحديدية الأوروبية.
وفي فرع “فيرست باص” الأصغر بكثير، ارتفعت الإيرادات بنسبة 12 في المائة لتصل إلى 1.01 مليار جنيه استرليني مع ارتفاع أعداد الركاب بنسبة 7 في المائة. وقد تم دعم الطلب من خلال تحديد سقف للأجرة بقيمة 2 جنيه إسترليني في إنجلترا ورحلات مجانية لمن تقل أعمارهم عن 22 عامًا في اسكتلندا. ارتفعت أرباح التشغيل المعدلة لشركة First Bus بنسبة 43 في المائة لتصل إلى 83.6 مليون جنيه إسترليني، وتتوقع الإدارة أن يصل القسم إلى هدف هامش التشغيل المعدل بنسبة 10 في المائة في النصف الثاني من عام 2025.
على أساس قانوني، أدت الرسوم البالغة 147 مليون جنيه استرليني المتعلقة بالخروج من نظامين للمعاشات الحكومية المحلية إلى دفع المحور إلى خسارة ما قبل الضريبة.
يتم تداول الأسهم عند أرباح إجماعية متساهلة تبلغ 10 أضعاف الأرباح الآجلة، ولكن لا تزال هناك جرعة كبيرة من عدم اليقين هنا على الرغم من توقعات الشركة بـ “المستوى الطبيعي لمكافآت الرسوم المتغيرة” لـ TOCs، ونمو الوصول المفتوح، و”النمو التدريجي”. في الحافلة الأولى.
ليس المقصود من المعلومات الواردة في هذا القسم أن يعتمد عليها أي قارئ لاتخاذ قرارات الاستثمار. وينبغي الحصول على مشورة استثمارية مستقلة. لا تتحمل شركة Financial Times Limited المسؤولية عن أي خسارة تتكبدها نتيجة لأي من هذه القرارات.