ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
سجلت أسواق الأسهم العالمية أفضل أداء لها في الربع الأول منذ خمس سنوات، مدعومة بالآمال بحدوث هبوط اقتصادي هادئ في الولايات المتحدة والحماس بشأن الذكاء الاصطناعي.
ارتفع مؤشر MSCI للأسهم العالمية بنسبة 7.7 في المائة هذا العام، وهو أكبر ارتفاع منذ عام 2019، مع تفوق الأسهم على السندات بأكبر هامش في أي ربع منذ عام 2020، حتى مع قيام المتداولين بتقليص توقعاتهم لتخفيضات سريعة في أسعار الفائدة.
وقد تم دعم هذه الرسوم من قبل مؤشر S&P 500، الذي أغلق عند مستوى قياسي مرتفع في 22 مناسبة منفصلة خلال هذا الربع.
وقد غذت طفرة الذكاء الاصطناعي مكاسب السوق، حيث أضافت شركة تصميم الرقائق Nvidia أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، أي ما يعادل حوالي خمس إجمالي المكاسب التي حققتها أسواق الأسهم العالمية خلال تلك الفترة.
وفي الولايات المتحدة، أدت علامات النمو المحلي المرن إلى تعزيز الأسهم على الرغم من الزيادات غير المتوقعة في التضخم في يناير وفبراير، الأمر الذي دفع المستثمرين إلى التراجع عن توقعاتهم بما يصل إلى ستة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
وتتفق الأسواق الآن مع توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية عن أعلى مستوى حالي له منذ 23 عاماً.
وقالت كريستينا هوبر، كبيرة استراتيجيي السوق العالمية في شركة إنفيسكو: “لقد كانت هذه فترة متفائلة جدًا من الزمن”.
“لقد كان لدينا أيضًا بعض الإثارة في مجال الذكاء الاصطناعي التي ساعدت على طول الطريق، ولكن هذه قصة حول تخفيف السياسة النقدية أولاً وقبل كل شيء، و [second] اقتصاد عالمي مرن للغاية”.
ما بدأ كارتفاع مدفوع بالتكنولوجيا في وول ستريت اتسع تدريجياً خلال الربع، مع بدء الأسهم في أوروبا واليابان في التفوق على الولايات المتحدة.
تفوق أداء مؤشر FTSE 100 في المملكة المتحدة، ومؤشر Dax الألماني، ومؤشر CAC 40 الفرنسي، ومؤشر Ibex 35 الإسباني على مؤشر S&P 500 في شهر مارس، حيث بدأت الوتيرة السريعة لارتفاع وول ستريت في التراجع في حين لحقت المؤشرات العالمية – والقطاعات خارج نطاق التكنولوجيا – بالذكاء الاصطناعي السابق. المكاسب مدفوعة في الولايات المتحدة.
وقال فلوريان إلبو، رئيس قسم الاقتصاد الكلي في شركة لومبارد أودييه إنفيستمنت مانجرز: “أصبحت سوق الأسهم متحمسة للغاية وتحتضن ارتفاعًا شاملاً”.
وتتصدر اليابان المجموعة بين الأسواق الرئيسية، حيث أدت الثقة المتزايدة في الاقتصاد وارتفاع أسعار الأسهم المحلية المرتبطة بالرقائق إلى ارتفاع بنسبة 16.2 في المائة في مؤشر توبكس في عام 2024، مما يضع المؤشر على مسافة قريبة من أعلى مستوى له على الإطلاق. ضرب في عام 1989.
وقالت أميلي ديرامبور، مديرة المحفظة في شركة إدارة الأصول أموندي، التي زادت حيازاتها من الأسهم، خاصة في اليابان وأوروبا ولكن أيضًا في الولايات المتحدة، منذ بداية الأزمة: “بشكل عام، حققنا تباطؤًا جيدًا للتضخم دون مخاوف من الركود”. سنة. “من المحتمل ألا يحدث الضعف في الاقتصاد بسرعة، لذلك لا يزال أمامنا بعض الوقت لركوب الموجة الحالية”.
وجاءت مكاسب مؤشر الأسهم حتى مع ارتفاع عوائد السندات الحكومية، مما يعكس انخفاض الأسعار.
لا يتوقع حوالي ثلثي الذين شملهم الاستطلاع الأخير لمديري الصناديق العالمية الذي أجراه بنك أوف أمريكا حدوث ركود في الولايات المتحدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة – ارتفاعًا من ما يزيد قليلاً عن 10 في المائة في بداية عام 2023. للمرة الأولى منذ أكثر من عامين ويتوقع غالبية المستثمرين أيضًا نمو أرباح الشركات العالمية على المدى المتوسط.
ويعكس ارتفاع أسعار الأصول أيضاً تزايد شهية المستثمرين للمخاطرة. في يوم واحد من شهر كانون الثاني (يناير)، ارتفعت القيمة السوقية لشركة إنفيديا بنحو 277 مليار دولار – أي ما يعادل تقريبا القيمة السوقية لكل شركة مدرجة في الفلبين، وفقا لبنك إتش إس بي سي. وفي الوقت نفسه، أدى الارتفاع بنسبة 60 في المائة خلال الأشهر الثلاثة الماضية إلى دفع القيمة الإجمالية لعملة البيتكوين الحالية إلى ما فوق الناتج المحلي الإجمالي لنحو 150 دولة.
وعلى نحو مماثل، دفعت المكاسب الكبيرة التي حققتها الأصول الخطرة الأخرى بعض مراقبي السوق إلى مقارنة الارتفاع الحالي بفقاعة الدوت كوم التي انفجرت بشكل كبير في عام 2000.
لكن ستيفن سوتماير، الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا، أشار إلى أنه بالنظر إلى مدة الارتفاعات السابقة في سوق الأسهم التي بدأت في عامي 1950 و1980 والتي استمرت 16 عامًا و20 عامًا على التوالي، فإن السوق الصاعدة الحالية، والتي بدأت في عام 2013، “هي في منتصف العمر ويمكن أن تمتد حتى عام 2029 إلى 3033”.
ومن الممكن أن تؤدي الزيادة المفاجئة في معدلات البطالة في الولايات المتحدة أو الركود إلى خروج الارتفاع عن مساره.
قال كيفين جوردون، كبير استراتيجيي الاستثمار في تشارلز شواب: “قد يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه في مأزق إذا بدأ في خفض أسعار الفائدة على خلفية ضعف سوق العمل، ولكن تبين أن ارتفاع التضخم في يناير وفبراير ليس مجرد مشكلة”.