هل يلعب الضغط السياسي دورًا في نظر هيئة الأوراق المالية والبورصات في صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم، وما هي الآثار المترتبة على ذلك بالنسبة لمجتمع العملات المشفرة؟
جدول المحتويات
كان إيثريوم (ETH) في اتجاه صعودي، حيث تم تداوله بحوالي 3760 دولارًا اعتبارًا من 22 مايو، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 28٪ خلال الأسبوع الماضي.
ويرجع هذا الارتفاع إلى التكهنات بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد توافق على أول صناديق تداول فورية للإيثريوم (ETFs) هذا الأسبوع.
في تحول مفاجئ للأحداث، في 20 مايو، طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات من بورصة ناسداك وبورصة شيكاغو التجارية وبورصة نيويورك تحسين طلباتهم لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم. وصدرت تعليمات للبورصات بتقديم طلباتها المنقحة بحلول نهاية يوم الثلاثاء.
أشار إريك بالتشوناس، محلل بلومبرج، إلى أن العديد من مصدري صناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك Fidelity وVanEck وARK/21Shares، قدموا على الفور إيداعاتهم المعدلة.
تحديث: إنه يحدث. لدينا ما لا يقل عن 5 من مُصدري صناديق الاستثمار المتداولة #Ethereum المحتملين الذين قدموا تعديلاتهم على 19b-4 في آخر 25 دقيقة تقريبًا.
تم إرسال كل من Fidelity وVanEck وInvesco/Galaxy وArk/21Shares وFranklin عبر CBOE. pic.twitter.com/pHGt8iRWi8– جيمس سيفارت (JSeyff) 21 مايو 2024
تعتبر هذه التسجيلات، التي تسمى النموذج 19b-4، محورية لأنها تتيح لهيئة الأوراق المالية والبورصات معرفة تغيير القاعدة المقترح وهي من بين المستندات التي تحتاج إلى الضوء الأخضر للوكالة قبل أن تصبح صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم فعالة.
بعد هذه الأخبار، ارتفع سعر الأثير، حيث قفز بنسبة تصل إلى 18٪ يوم الاثنين ليتجاوز 3,830 دولارًا قبل أن يستقر عند حوالي 3,700 دولار حتى كتابة هذه السطور.
من المهم ملاحظة أن الجولة الأولى من المواعيد النهائية لصناديق Ether ETF الفورية تقترب، مع تقديم طلب VanEck في 23 مايو وARK Invest/21Shares في 24 مايو.
فيما يلي قائمة بجميع المشاركين في سباق #Ethereum ETF الفوري. “رهانات ETHness”
(ح / ر إلىLongTailFinance للحصول على الاسم) pic.twitter.com/ZBQVJ6ppKp
– جيمس سيفارت (JSeyff) 20 مايو 2024
ستكون الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة هذه بمثابة فوز كبير لصناعة العملات المشفرة، وستكون بمثابة مفاجأة للكثيرين الذين كانوا يتوقعون الرفض.
وعلى الرغم من هذا التقدم، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين. كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات، بقيادة غاري جينسلر، المتشكك في العملات المشفرة، حذرة تاريخيًا بشأن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية بسبب المخاوف بشأن التلاعب بالسوق.
ومع ذلك، فإن النصر القضائي الأخير الذي حققته Grayscale Investments، والذي أجبر هيئة الأوراق المالية والبورصات على الموافقة على صناديق Bitcoin المتداولة الفورية، قد يؤثر على القرار المتعلق بصناديق ETF المتداولة.
ومع ذلك، بالإضافة إلى الإيداع 19b-4، يحتاج مصدرو صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا إلى الحصول على موافقات S-1 من هيئة الأوراق المالية والبورصات. نموذج S-1 عبارة عن بيان تسجيل يوفر معلومات مفصلة حول مؤسسة التدريب الأوروبية، بما في ذلك أهدافها الاستثمارية واستراتيجياتها ومخاطرها.
تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بمراجعة ملف S-1 للتأكد من امتثال مؤسسة التدريب الأوروبية لجميع المتطلبات التنظيمية. يمكن أن تختلف عملية الموافقة على ملفات S-1 وقد تستغرق أسابيع إلى أشهر. بمجرد الحصول على موافقات S-1، يمكن تشغيل صندوق الاستثمار المتداول (ETF) وتداوله في السوق.
صدم هذا المنصب. رؤية مفاهيم خاطئة واسعة النطاق مفادها أن “الموافقات” تعني الإطلاق الفوري لصناديق الاستثمار المتداولة #Ethereum. هذا ليس هو الحال بالضرورة. ستكون هناك أيام (كحد أدنى)، ومن المحتمل أسابيع على الأقل، وربما أشهر بين الموافقة والإطلاق هنا https://t.co/ecbgMjLN95
– جيمس سيفارت (JSeyff) 21 مايو 2024
وهذا يعني أن الأمر قد يستغرق أسابيع إلى أشهر قبل أن نرى موافقات S-1، وبالتالي، صندوق ETF المباشر للإيثريوم.
ما الذي يحدث، وما هي الاحتمالات؟
تشير التكهنات إلى أن تغيير موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات قد يكون له دوافع سياسية، وربما يتأثر بالانتخابات المقبلة.
انتقد الرئيس السابق دونالد ترامب، الذي أعرب مؤخرًا عن مشاعر مؤيدة للعملات المشفرة، فهم الرئيس جو بايدن للعملات المشفرة وألمح إلى أن المتحمسين للعملات المشفرة يجب أن يدعموه.
يقبل ترامب الآن العملات المشفرة. pic.twitter.com/RaaMpafqNV
– بلاجي (@ balajis) 21 مايو 2024
وقد دفع هذا التحول في الأحداث البعض إلى الاعتقاد بأن العملات المشفرة أصبحت قضية حملة انتخابية، لا سيما وأن الديمقراطيين يسعون إلى جذب الناخبين الشباب، وهم فئة ديموغرافية منخرطة بشكل كبير في العملات المشفرة.
من الصعب أن نصدق أن لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ستقدم لنا أي خدمة مثل الموافقة على صندوق ETH ETF الفوري.
لكن السياسة هي السياسة، وكانت العملات المشفرة تفوز بالمعركة السياسية منذ أشهر.
ربما رأى معسكر بايدن عدد الناخبين الذين يمكن أن يفوز بهم ترامب بتعليق واحد مؤيد للعملات المشفرة وقرروا التحول.
– جيك تشيرفينسكي (@ jchervinsky) 21 مايو 2024
“إن الديمقراطيين بحاجة ماسة إلى الشباب للخروج والتصويت لهم. وقال مصدر لـ The Block، إن الموقف الرئيسي، إذا نظرت إلى ما يفعله بايدن من منظور الحملة الانتخابية، هو وضع نفسه على أنه رجل ثمانيني يتطلع إلى المستقبل.
بعد أسبوع من تأييد ترامب للعملات المشفرة، أصيب بايدن بالذعر وقام بتغيير موقفه بشأن العملات المشفرة
أعلى بكثير!! pic.twitter.com/z2XwxB8gjV
– بوروفيك (@3orovik) 22 مايو 2024
بالإضافة إلى ذلك، أشار جي كيم، كبير المسؤولين القانونيين والسياسيين في مجلس العملات المشفرة للابتكار، إلى أهمية العملات المشفرة للناخبين وتأثيرها المحتمل على الانتخابات، مما يشير إلى أن ناخبي العملات المشفرة يمكن أن يكونوا كتلة تصويت متأرجحة رئيسية.
وفي الوقت نفسه، فإن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة السابقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للإيثريوم في أكتوبر 2023، بما في ذلك تلك من ProShares وVanEck وBitwise، يمكن أن تؤثر على قرارها بشأن صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم الفورية. في حين أن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة قد تشير إلى الرغبة في النظر في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، يتم تقييم كل طلب على أساس مزاياه.
ويراقب محللو وخبراء السوق الوضع عن كثب. قام إريك بالتشوناس، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، برفع احتمالات حصوله على الموافقة الفورية لصندوق ETF من 25% إلى 75% بعد سماع شائعات عن انعكاس محتمل لهيئة الأوراق المالية والبورصات.
تحديث: @JSeyff وأنا نعمل على زيادة احتمالات حصولنا على موافقة ETF الفورية على ETF إلى 75% (ارتفاعًا من 25%)، وسماع أحاديث بعد ظهر هذا اليوم مفادها أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد تقوم بـ 180 نقطة بشأن هذه (القضية السياسية على نحو متزايد)، لذا يتدافع الجميع الآن (مثل لقد افترضنا جميعًا أنه سيتم رفضهم). انظر… https://t.co/gcxgY هرتز3om
– إريك بالتشوناس (@ إريك بالتشوناس) 20 مايو 2024
وأعرب جيف كندريك، رئيس أبحاث العملات الأجنبية وأبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، عن ثقة مماثلة، وقدر فرصة بنسبة 80٪ إلى 90٪ للموافقة هذا الأسبوع.
استجابة لهذه التطورات، شهدت منصة المراهنة على العملات المشفرة Polymarket تحولًا مفاجئًا في الاحتمالات. تم تسعيرها في البداية بفرصة 10% للحصول على موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية بحلول 31 مايو، وارتفعت الاحتمالات إلى ما يقرب من 75% في غضون ساعات وتبلغ حاليًا حوالي 69%.
يمكن للمراهنين على المنصة أن يحصلوا على عوائد جيدة إذا تمت الموافقة، مع ما يقرب من 60% عوائد للرهان “نعم” وأكثر من 165% للمراهنة ضد الموافقة.
هل يمكن لصناديق ETFs المتداولة في Ethereum أن تخوض معركة من أجل صناديق BTC ETFs؟
يمكن أن يؤثر الإطلاق المحتمل لصناديق ETH الفورية المتداولة بشكل كبير على كل من صناديق BTC ETFs وسوق العملات البديلة الأوسع.
في غضون أربعة أشهر فقط منذ إطلاقها، جمعت صناديق BTC المتداولة الفورية مبلغًا مذهلاً قدره 58 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM)، مع قيادة عمالقة الصناعة مثل Grayscale وBlackRock. يثير هذا النجاح تساؤلات حول كيفية منافسة صناديق الاستثمار المتداولة ETH مع صناديق الاستثمار المتداولة BTC.
قارن بالتشوناس حالة إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للإيثر بعد صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين بالحفل الموسيقي الذي قدمت فيه الأخت هازل عرضًا بعد نيرفانا.
أعتقد أنني أقارن صناديق الاستثمار المتداولة في Ether التي تتبع صناديق Bitcoin ETFs بحفل موسيقي حيث تأتي Sister Hazel بعد Nirvana، وهو أمر محتمل أن يكون هناك عدد قليل من الأشخاص الذين يأتون إليّ بشأن هذا وهذا أمر جيد. ربما كان ذلك قاسيًا ولكني ما زلت أرى أن صناديق الاستثمار المتداولة في الأثير تحصل على 10-15٪ من أصول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (على الرغم من أن جيمس…
– إريك بالتشوناس (EricBalchunas) 21 مايو 2024
يُترجم هذا التشبيه إلى التوقيت والتأثير، حيث تمثل Nirvana صناديق Bitcoin المتداولة، والتي جاءت في المرتبة الأولى ووضعت معيارًا عاليًا. جاءت الأخت هازل، التي ترمز إلى صناديق الاستثمار المتداولة في إيثر، لاحقًا وقد تواجه صعوبة في مطابقة التأثير الأولي.
على الرغم من هذا التشبيه، يتوقع بالتشوناس أن صناديق الاستثمار المتداولة ETH يمكن أن تستحوذ على ما بين 10-15٪ من الأصول التي تحتفظ بها حاليًا صناديق الاستثمار المتداولة BTC. في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين قد تستمر في الهيمنة، فقد تتدفق الأموال من بيتكوين إلى إيثريوم، مما يفسح المجال أمام صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم لتأسيس وجود لها في السوق.
كان للإعلان عن صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم تأثير كبير بالفعل، مع حركة بقيمة 100 مليار دولار في القيمة السوقية للعملات المشفرة بعد الأخبار، مما يشير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم يمكن أن تكون أكثر من مجرد “بطاطس صغيرة”، كما وصفها بالتشوناس في البداية.
يمكن أن يكون لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة ETH أيضًا تأثيرات مضاعفة عبر سوق العملات البديلة. مع قيام المستثمرين بتنويع محافظهم الاستثمارية لتشمل صناديق الاستثمار المتداولة ETH، يمكن أن تستفيد العملات البديلة الأخرى من دوران رأس المال من BTC إلى سوق العملات البديلة.
ومع ذلك، فإن مدى هذا التأثير سيعتمد على مدى جودة أداء صناديق الاستثمار المتداولة ETH وما إذا كان بإمكانها جذب حصة كبيرة من السوق التي تهيمن عليها صناديق الاستثمار المتداولة BTC حاليًا.
ويشير تحليل ستاندرد تشارترد إلى أنه بمجرد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، فإنها يمكن أن تجتذب كمية كبيرة من رأس المال. ويقدرون أنه في السنة الأولى بعد الموافقة، يمكن استثمار ما بين 2.39 و9.15 مليون إيثريوم، أي ما يعادل حوالي 15 مليار دولار إلى 45 مليار دولار بالدولار الأمريكي.
إذا كانت هذه التوقعات صحيحة، فهذا يشير إلى اهتمام قوي بصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثر، على غرار ما لوحظ مع عملة البيتكوين. لكن الغموض يسود في هذه اللحظة، ولا يوجد شيء مؤكد.
ماذا تتوقع بعد ذلك؟
مع تزايد التكهنات بشأن الموافقة المحتملة على صندوق ETH ETF الفوري في الولايات المتحدة يوم 23 مايو، تم إدراج صندوق VanEck's ETF من قبل Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) تحت رمز المؤشر “ETHV”.
توفر DTCC، وهي لاعب رئيسي في البنية التحتية للسوق المالية الأمريكية، خدمات المقاصة والتسوية وإعداد تقارير المعاملات. يعد الإدراج في DTCC خطوة حاسمة تسبق الموافقة النهائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات.
في حين أن صندوق VanEck's ETF تم تصنيفه حاليًا على أنه غير نشط على موقع DTCC، مما يشير إلى أنه لا يمكن معالجته حتى يتم الحصول على الموافقات التنظيمية، فهو ليس أول صندوق ETF مدرج في DTCC. تم إدراج ETH ETF الخاص بـ Franklin Templeton على المنصة قبل شهر.
اقترح بنك ستاندرد تشارترد أنه إذا حصلت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم على الموافقة هذا الأسبوع، فيمكن أن تواكب إيثريوم بيتكوين، مع احتمال بقاء نسبة السعر الحالية البالغة 5.4٪ لبقية عام 2024.
وأشار جيف كندريك، رئيس أبحاث العملات الأجنبية وأبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، إلى أنه “بالنظر إلى أننا نرى الآن وصول عملة البيتكوين إلى مستوى 150 ألف دولار بحلول نهاية عام 2024، فإن هذا يعني مستوى 8000 دولار للإيثريوم”.
ومع ذلك، في حين أن موافقة ETF الفورية على ETF يمكن أن يكون لها آثار إيجابية، فإن سوق العملات المشفرة لا يزال متقلبًا ويخضع للتغييرات التنظيمية. يجب عليك توخي الحذر وإجراء بحث شامل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.