لا يزال مدير الأبحاث الذي يركز على العملات المشفرة في فرانكلين تمبلتون متفائلًا بشأن مستقبل المجال على الرغم من التدفقات الخارجية الأخيرة من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.
وفي مقابلة مع Blockworks، سلط كريستوفر جنسن الضوء على ظهور أنواع جديدة من المشترين كمؤشر إيجابي للنمو على المدى الطويل.
وقال جنسن أيضًا إن خفض عملة البيتكوين إلى النصف مؤخرًا كشف عن فجوات في فهم العملاء للعملات المشفرة. وشدد على التزام فرانكلين تمبلتون بسد هذه النواقص التعليمية، بهدف زيادة معرفة العملاء ومشاركتهم في Web3.
تأتي هذه الحاجة إلى التعليم في وقت يمكن أن يكون حرجًا بالنسبة لسوق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة. تفتخر الولايات المتحدة بوجود 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين، مما يسمح للمشاركين باكتساب التعرض للبيتكوين عبر أدوات الاستثمار التقليدية دون شراء الأصول المشفرة والاحتفاظ بها بأنفسهم.
وعلى الرغم من رؤية 12 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة حتى الآن، فقد تحملت هذه الصناديق بشكل جماعي تدفقات صافية خارجة على مدار ثلاثة أسابيع متتالية للمرة الأولى منذ إطلاقها في يناير. ونزفت صناديق الاستثمار المتداولة 328 مليون دولار من الأصول في الفترة من 22 أبريل إلى 26 أبريل، وفقًا لبيانات من شركة Farside Investors.
اقرأ أكثر: تظهر البيانات أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الخاصة بـ BlackRock توقفت بعد 71 يومًا متتالية
وأشار جنسن إلى أن المخاوف الجيوسياسية المتزايدة والاعتقاد بأن أسعار الفائدة يمكن أن تظل مرتفعة لفترة أطول من المحتمل أن تساهم في توقف الطلب.
وأضاف أن رحلة فهم الأصول الرقمية هي عملية تعليمية تستغرق وقتا.
وأوضح جنسن: “هناك الكثير من المنصات، وهناك الكثير من المؤسسات المهتمة والتي تعمل”. “لذلك لا نعتقد أن التدفقات الخاصة بالمنتجات المتداولة في البورصة قد انتهت على الرغم من أنها قد هدأت في الأسابيع الأخيرة.”
لم تقم فرانكلين تمبلتون – وهي مجموعة صناديق تمتلك ما يقرب من 1.5 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة – بجمع الأصول لصندوق بيتكوين الخاص بها وكذلك معظم منافسيها. كان لدى Franklin Bitcoin ETF (EZBC) أصول تحت الإدارة بقيمة 330 مليون دولار، وهو ما يتخلف كثيرًا عن شركتي BlackRock وFidelity الرائدتين في التدفق – اللتين تديران صناديق استثمار متداولة للبيتكوين ما يقرب من 17.7 مليار دولار و10.2 مليار دولار على التوالي.
يتصدر صندوق Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) هذا القطاع بأصول تبلغ 19.4 مليار دولار على الرغم من رؤية صافي التدفقات الخارجة في كل يوم تداول منذ وصوله إلى السوق.
وقال جنسن: “لأنه يتم تشغيل المنصات واحدة تلو الأخرى، فأنت تعمل في مجال صيد الحيتان بدلاً من مجرد فتحه والسماح بدخول الكثير من الأسماك الصغيرة”.
بدأت شركة إدارة الثروات Cetera Financial Group الشهر الماضي في السماح لمستشاريها بتخصيص أربعة صناديق استثمار متداولة للبيتكوين، بما في ذلك EZBC.
قال مراقبو الصناعة إنهم يتوقعون موجة جديدة من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين مع قيام المزيد من الشركات والمنصات الاستثمارية بإعطاء الضوء الأخضر لاستخدام مثل هذه المنتجات للعملاء.
اقرأ أكثر: أصبح تقييد الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين “صعب التبرير”
وقال جنسن إن مزيج المشترين مهم أيضًا – حيث بدأ المزيد من المشترين المؤسسيين في تخصيص عملة البيتكوين عبر مؤسسة التدريب الأوروبية. وأضاف أن هؤلاء المستثمرين يميلون إلى شراء الأسهم عند الانخفاض مع تنويعهم في فئة الأصول الجديدة.
“أعتقد أنه مع غلاف صناديق الاستثمار المتداولة التقليدي هذا، أصبح يُنظر إليه الآن على أنه جزء من [their] وقال جنسن “محفظة استثمارية”. “هذه ليست تجارة قصيرة الأجل؛ بل هي تجارة قصيرة الأجل. [they’re] أفكر حقا في هذا من حيث [their] محفظة استثمارية طويلة الأجل.”
خارج صناديق الاستثمار المتداولة، قال فرانكلين تمبلتون هذا الأسبوع إن المستثمرين المؤسسيين يمكنهم الآن نقل أسهم صندوق OnChain US Government Money Fund الذي أطلقه في عام 2021 إلى المساهمين الآخرين.
كان الصندوق أول صندوق مسجل في الولايات المتحدة يستخدم تقنية blockchain العامة لمعالجة المعاملات وتسجيل ملكية الأسهم.
اقرأ أكثر: عملة مستقرة ذات عائد؟ ربما يكون الصندوق المرمز مجرد بداية لصندوق عملاق
تأتي الوظيفة الجديدة مع تزايد قوة ترميز الأموال والأصول الحقيقية.
قال جنسن: “أعتقد أنه في أماكن أخرى من الصناعة تجد بعض الشراكات وبعض الاستعانة بمصادر خارجية لأجزاء مختلفة من هذا”. “ولكن بالنسبة لنا، كان كل هذا يحدث داخل الشركة، وبالتالي فإن هذا النوع من قواعد اللعبة… يمكنك بالتأكيد أن تتخيل تنفيذه مع منتجاتنا الأخرى.”
استمر في القراءة للحصول على المزيد من المقتطفات من مقابلة Blockworks مع جنسن.
أعمال الطوب: ما رأيك في وصول عملة البيتكوين إلى أعلى سعر جديد على الإطلاق قبل انخفاض عملة البيتكوين إلى النصف هذا العام، والذي كان مختلفًا عن الدورات السابقة؟
جنسن: دفع حركة السعر إلى الأمام – وهو ما ترونه تاريخيًا بعد ذلك – هذه المرة … هل قمنا بدفع الجزء الأكبر أو الأغلبية إلى الأمام؟ أعتقد أن هذا هو السؤال الذي كان يدور في أذهان الناس.
كان تفسيرنا لهذا هو أنه كان من الرائع رؤية بعض تحركات الأسعار قبل النصف. هذه المرة لم يكن الأمر مجرد إثارة حول النصف. لقد كانت أساسيات فعلية من حيث الطلب الجديد على الشراء والتدفقات الجديدة القادمة من مجمع ETP.
عندما تضع ذلك في جانب الطلب، مع النصف الآن، وهو على جانب العرض، يصبح ذلك مثيرًا للاهتمام.
أعمال الطوب: ما مدى تعليم عملاء Franklin Templeton عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة وتخفيض عملة البيتكوين إلى النصف الذي حدث للتو؟
جنسن: إنها على رادار الناس، ولكن أعتقد أنه بمجرد البحث في تلك المحادثات، سيكون هناك مزيج من حيث وصل الناس في فهمهم.
اقرأ أكثر: “السوق الأولية” لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين لم تعتمد بعد مثل هذه الأموال
أعتقد أن الكثير من الناس لا يقدرون أن 94٪ من عملة البيتكوين التي سيتم إنتاجها يتم تداولها بالفعل. سيستمر هذا في الحدوث كل أربع سنوات لأكثر من مائة عام أخرى قبل أن نصل إلى 21 مليونًا بالكامل.
في بعض الأحيان يكون هناك ارتباك حول أننا على هذا الجدول الزمني المحدد، ولكن هل يمكن أن يتغير؟ يستطيع [bitcoin’s hard cap of 21 million coins] أصبح 25 مليون؟
هناك نقص في فهم ما يعنيه أن يتم تحديده برمجيًا في الكود الفعلي مفتوح المصدر الموجود على جميع هذه الأجهزة حول العالم. فهو ثابت، ومحدود، ومحدود.
اقرأ أكثر: لماذا يعتبر عام 2140 نهاية تضخم عملة البيتكوين؟
أعمال الطوب: بناءً على محادثاتك، ما الذي قد يظل مصدر قلق لأولئك الذين يفكرون في تخصيص عملة البيتكوين؟
جنسن: إن حقيقة الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة – ليس فقط أمرًا مهمًا لفتح هذا الباب، ولكن هذا الختم التنظيمي للموافقة يعني الكثير حقًا. وهذا بالتأكيد ساعد هذا الجزء من المحادثة.
أحد الاعتبارات التي تبرز هو بساطة البيتكوين وحقيقة أنه يتم استخدامه وتقييمه في الغالب لخصائصه كمخزن للقيمة.
في الكثير من الأحيان، [an investor will say] “مع إيثريوم، أفهم أنه يدر إيرادات وله عائد ويبدو أشبه بـ [traditional finance] أصل.'
ولذا في بعض الأحيان يكون التوقف عن التعامل مع عملة البيتكوين بهذه البساطة. إذا كان مجرد مخزن للقيمة… لماذا يجب أن أكون متحمسًا لذلك عندما لا أكون متحمسًا حقًا بشأن أصول مخزن القيمة الأخرى؟
أعمال الطوب: ما هي المجالات الأخرى للعملات المشفرة وسلسلة الكتل التي يستكشفها فرانكلين تمبلتون؟
جنسن: ترى أن إدارة الأصول والمدفوعات تقترب من بعضها البعض من خلال استخدام تقنية blockchain. أعتقد أن هذا هو الموضوع الذي سيستمر.
هناك مجال آخر نحبه حقًا – لأنه يمس العالم الحقيقي – وهو هذا القطاع من شبكات البنية التحتية المادية اللامركزية واستخدام الحوافز الرمزية لتمهيد الشبكات… سواء كان ذلك رسم الخرائط أو البيانات أو الذكاء الاصطناعي أو تغطية الهاتف الخليوي.
لذا فمن المثير للاهتمام الدور الذي قد يلعبه مدير الأصول [play]. من وجهة نظر استثمارية، أعتقد أن هذا القطاع مثير للاهتمام، وأيضًا من حيث طريقة التعهيد الجماعي للأفكار.
تم تحرير هذه المقابلة من أجل الوضوح والإيجاز.