أفاد مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي يوم الجمعة أن التضخم في الولايات المتحدة، مقاسًا بالتغير في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، ارتفع إلى 2.7٪ على أساس سنوي في مارس من 2.5٪ في فبراير. وجاءت هذه القراءة أعلى من توقعات السوق البالغة 2.6%.
واستقر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، عند 2.8% على أساس سنوي، متجاوزًا تقديرات المحللين البالغة 2.6%. وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3%.
وأظهرت تفاصيل أخرى من التقرير أن الدخل الشخصي نما بنسبة 0.5% على أساس شهري في مارس، بينما ارتفع الإنفاق الشخصي بنسبة 0.8%.
رد فعل السوق على بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية
لا يبدو أن هذه القراءات لها تأثير كبير على قيمة الدولار الأمريكي. وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.12% خلال اليوم عند 105.70.
سعر الدولار الامريكي هذا الاسبوع
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان الدولار الأمريكي هو الأضعف مقابل الدولار الأسترالي.
دولار أمريكي | يورو | GBP | نذل – وغد | دولار أسترالي | ين يابانى | دولار نيوزيلندي | الفرنك السويسري | |
دولار أمريكي | -0.70% | -1.09% | -0.69% | -1.83% | 1.33% | -1.04% | 0.09% | |
يورو | 0.68% | -0.41% | -0.01% | -1.13% | 2.00% | -0.35% | 0.76% | |
GBP | 1.06% | 0.37% | 0.37% | -0.75% | 2.37% | 0.02% | 1.14% | |
نذل – وغد | 0.68% | -0.02% | -0.38% | -1.14% | 1.99% | -0.36% | 0.76% | |
دولار أسترالي | 1.79% | 1.11% | 0.74% | 1.13% | 3.09% | 0.77% | 1.88% | |
ين يابانى | -1.34% | -2.04% | -2.45% | -2.03% | -3.18% | -2.40% | -1.26% | |
دولار نيوزيلندي | 1.02% | 0.34% | -0.05% | 0.35% | -0.80% | 2.32% | 1.10% | |
الفرنك السويسري | -0.07% | -0.76% | -1.14% | -0.75% | -1.91% | 1.25% | -1.10% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت اليورو من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل اليورو (الأساس)/الين الياباني (عرض الأسعار).
تم نشر هذا القسم أدناه كمعاينة لبيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية في الساعة 06:00 بتوقيت جرينتش.
- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.6% على أساس سنوي في مارس.
- ترى الأسواق فرصة قوية لقيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبقاء سعر الفائدة دون تغيير في يونيو.
- قد يظل رد فعل السوق على البيانات قصير الأجل.
سيتم نشر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يوم الجمعة من قبل مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش.
ما الذي يمكن توقعه في تقرير التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي؟
ويُنظر إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، على أنه المقياس الأكثر تأثيرا للتضخم من حيث وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المتوقع أن يرتفع المؤشر بنسبة 0.3% على أساس شهري في مارس، وهو ما يتوافق مع ارتفاع فبراير. ومن المتوقع أيضًا أن ينمو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر مارس بوتيرة سنوية قدرها 2.6%، في حين من المتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.6% (على أساس سنوي) من 2.5%.
أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح للاحتياطي الفيدرالي (SEP)، والمعروف أيضًا باسم مخطط النقاط – والذي نُشر جنبًا إلى جنب مع بيان السياسة بعد اجتماع مارس – أن صناع السياسات يتوقعون أن يصل التضخم الأساسي السنوي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.6٪ في نهاية عام 2024، بزيادة من توقعات 2.4٪ التي شهدناها في سبتمبر.
يوم الخميس، أفاد BEA أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنسبة 3.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول، بوتيرة أقوى بكثير من الزيادة البالغة 1.8٪ التي شهدناها في الربع الأخير من عام 2023. وساعد رد فعل السوق الأولي على هذه البيانات الدولار الأمريكي (USD) يجمع قوته ضد منافسيه. وبما أن الأرقام الفصلية قد تم الكشف عنها بالفعل، فمن المرجح أن تولي الأسواق اهتمامًا ضئيلًا أو لا تهتم على الإطلاق بأرقام التضخم الشهرية لنفقات الاستهلاك الشخصي.
من خلال معاينة بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، “من المرجح أن تؤدي الزيادة القوية الأخرى في تضخم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس إلى زيادة ثابتة بنسبة 0.25٪ على أساس شهري لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية – على الرغم من أننا نشير إلى أن الخطر على توقعاتنا هو الاتجاه الصعودي،” كما قال TD. وأضاف محللو الأوراق المالية في تقرير أسبوعي:
“من المحتمل أن يكون مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الفائق قد انتعش إلى 0.30% على أساس شهري بعد مكاسب متواضعة بنسبة 0.18% في فبراير. بشكل منفصل، من المحتمل أن يكون الإنفاق الشخصي قد أنهى الربع بشكل قوي، ليتوسع مرة أخرى بوتيرة قوية في مارس.
متى سيتم إصدار تقرير التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي، وكيف يمكن أن يؤثر على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
ومن المقرر صدور بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش. يعد مقياس مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري هو قراءة التضخم الأكثر تفضيلاً من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث أنه غير مشوه بالتأثيرات الأساسية ويوفر رؤية واضحة للتضخم الأساسي من خلال استبعاد العناصر المتقلبة. ولذلك، يولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لرقم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري.
تُظهر أداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME أن الأسواق تسعر حاليًا احتمالًا أعلى من 80٪ بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيترك سعر الفائدة دون تغيير عند 5.25٪ -5.5٪ في يونيو. ومع ذلك، من غير المرجح أن تؤثر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الشهرية لشهر مارس على توقعات السوق بطريقة كبيرة، خاصة بعد صدور البيانات الفصلية. ومع ذلك، في حالة ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهري أقل من المتوقع، فإن رد الفعل الفوري قد يؤدي إلى ضعف الدولار الأمريكي على المدى القصير. من ناحية أخرى، يشير وضع السوق إلى أنه لا يوجد مجال كبير لمزيد من قوة الدولار الأمريكي إذا جاءت البيانات مفاجئة في الاتجاه الصعودي.
يقدم إرين سينجيزر، محلل FXStreet، نظرة فنية مختصرة لزوج EUR/USD ويشرح:
“يشكل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا مقاومة قوية لزوج يورو/دولار EUR/USD عند منطقة 1.0800. وطالما ظل هذا المستوى سليمًا كمستوى مقاومة، فقد يتطلع البائعون الفنيون إلى الاحتفاظ بالسيطرة. على الجانب السفلي، يعتبر مستوى 1.0650 (المستوى الثابت) بمثابة دعم مؤقت قبل الدعم التالي عند 1.0600 (قاع 2024 الذي سجله يوم 16 أبريل). في حالة تمكن زوج يورو/دولار EUR/USD من الاستقرار فوق 1.0800، فقد يظل المشترون مهتمين ويفتحون الباب لارتداد ممتد نحو 1.0900 (المستوى النفسي، المستوى الثابت) و1.0950 (المستوى الثابت من مارس).
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل الغذاء والوقود والتي يمكن أن تتقلب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. وعادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). مؤشر أسعار المستهلك الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستثني مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة والعكس عندما ينخفض إلى أقل من 2%. وبما أن أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. والعكس هو الصحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في بلد ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح لانخفاض التضخم. وذلك لأن البنك المركزي سيقوم عادة برفع أسعار الفائدة لمكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصول التي يلجأ إليها المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب لعقاراته الآمنة في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. . وذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعا، فإن البنوك المركزية ستطرح أسعار الفائدة لمكافحته. تعتبر أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقابل الأصول التي تحمل فائدة أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يخفض أسعار الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للتطبيق.