افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يطارد وحش شكسبير ذو العيون الخضراء أكبر الشركات العامة في المملكة المتحدة وأوروبا. وينظر كبار المسؤولين التنفيذيين عبر المحيط الأطلسي ويرون أن نظراءهم الأميركيين يحصلون على رواتب أكبر من أي وقت مضى، وهم يشعرون بالغيرة بصراحة.
ويتعلق بعضها بالحجم الهائل: فالشركات الأمريكية الكبرى لديها إيرادات وأرباح لا يمكن لأغلب المجموعات الأوروبية إلا أن تحلم بها. ولكن هناك عنصر ثقافي قوي أيضا. عندما قارن المستشارون في شركة ديلويت مؤخرا أجور الرؤساء التنفيذيين في الشركات ذات الحجم المماثل، وجدوا أن الشركات في المملكة المتحدة وأوروبا الغربية كانت في نفس الملعب، لكن متوسط الأجر في الولايات المتحدة كان أعلى بكثير.
وتشعر شركات العالم القديم بالقلق إزاء ثورات المساهمين عندما تقترب رواتبهم من 10 ملايين جنيه استرليني؛ ومع ذلك، لم تكن هناك معارضة تذكر في العام الماضي عندما حقق الرؤساء التنفيذيون العشرة الأعلى أجراً في الولايات المتحدة أكثر من 40 مليون دولار. وقد اتسعت هذه الفجوة في المواقف في المملكة المتحدة بسبب ضعف الجنيه الاسترليني، الذي لم يتعاف بشكل كامل من انخفاضه بعد التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في عام 2016. وأصبحت رواتب المسؤولين التنفيذيين في المملكة المتحدة الآن أقل بكثير من حيث القيمة الدولارية.
ومن الممكن أن تؤدي حزم الأجور الكبيرة إلى تفاقم فجوة التفاوت بين الناس وإثارة الاستياء الشعبوي، ولكن يتعين على الشركات العالمية أن تتنافس على المواهب في العالم الحقيقي، وليس في مجتمع مثالي. لا يتعلق الأمر فقط بكون الرؤساء التنفيذيين جشعين. إن الضغط على أعلى الأجور يؤدي إلى ضغط الأجور المنخفضة، مما يرسل الأشخاص الطموحين إلى أماكن أخرى. وتعاني المملكة المتحدة من معدل دوران مرتفع بين كبار المسؤولين الماليين، ولا يمكنها تحمل انتشار المشكلة.
لقد تبلورت المخاوف بشأن تأثير الأجور على القدرة التنافسية لدى المجموعات التي لديها أقسام كبيرة في الولايات المتحدة أو التي تتنافس وجهاً لوجه مع المنافسين هناك. خسرت شركة سميث آند نيفيو لصناعة الأجهزة الطبية الرئيس التنفيذي آنذاك نامال نوانا في عام 2019 لأنه أراد المزيد من الأجور، وقد تولى إدارة أربعة رؤساء تنفيذيين في خمس سنوات. ويطلب مجلس إدارتها الآن من المستثمرين الموافقة على تعزيز حزم مديريها التنفيذيين المقيمين في الولايات المتحدة، بما في ذلك الرئيس التنفيذي ديباك ناث، الذي سيشهد ارتفاع الحد الأقصى لمدفوعاته بنحو 30 في المائة إلى 11.79 مليون دولار.
إنهم ليسوا وحدهم: فقد واجه بنك سانتاندر الإسباني وشركة الأدوية المدرجة في المملكة المتحدة أسترازينيكا مؤخرا تمرد المساهمين من أجل زيادة رواتب كبار المسؤولين التنفيذيين، كما أن زيادة مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية بنسبة 76 في المائة لرئيسها التنفيذي معروضة للتصويت الأسبوع المقبل.
حتى الآن هذا العام، تسعى تسع من الشركات الـ16 المدرجة على مؤشر فاينانشيال تايمز 100 التي اقترحت سياسات جديدة للأجور إلى زيادات كبيرة، ارتفاعًا من أربع من أصل 29 شركة في العام الماضي، وفقًا لبحث ديلويت. يقول الشريك ميتول شاه: “لقد أصبحت مجالس الإدارة أكثر شجاعة، حيث أدركت أن هذا هو الشيء الصحيح الذي ينبغي القيام به”.
لن أذهب إلى هذا الحد، لكن رئيس مؤسسة سميث آند نيفيو، روبرت سوامز، كان على حق عندما قال إن الموقف التاريخي النبيل للمملكة المتحدة بشأن الأجور المرتفعة “ليس مستدامًا في الواقع”.
ولكن إذا كانت الشركات البريطانية والأوروبية ستدفع المزيد، فيتعين عليها أن تكون ذكية في هذا الشأن. إن ربط الأجر بالأداء أمر مسلم به، ولكن يجب التفكير بعناية في الآليات. وكما تعلم القطاع المصرفي بتكلفته في أزمة عام 2008، فإن إغراء يوم الدفع الكبير يمكن أن يؤدي إلى رؤية ضيقة وسوء التصرف الصريح، مما يؤدي إلى قرارات تعزز العائدات القصيرة الأجل في حين تخزن المتاعب لوقت لاحق.
والآن تجبر الجهات التنظيمية البنوك على توزيع مدفوعات الحوافز على مدى عدة سنوات وكتابة عقود توظيف تسمح لها باسترداد أجورها أو حجب المكافآت المؤجلة إذا تزايدت الخسائر في السنوات الأخيرة.
تدعي العديد من الشركات الأخرى أن خطط الحوافز طويلة الأجل الخاصة بها تتضمن شروط الاسترداد وشروط “malus”. ولكن ليس من الواضح أنهم يعملون حقا. جردت شركة ريو تينتو الرئيس التنفيذي السابق جان سيباستيان جاك من مكافآت بقيمة 2.7 مليون جنيه إسترليني في عام 2020 بعد إجباره على الاستقالة بسبب تدمير موقع مقدس للسكان الأصليين. لكن أجره ما زال يرتفع بنسبة 20 في المائة لهذا العام لأن مجلس الإدارة خلص إلى أنه لا يمكنه قانونا حجب المزيد.
هناك أيضًا مخاوف متزايدة بشأن خطط الأجور التي تشمل مقاييس الاستدامة والتنوع بالإضافة إلى الأهداف المالية. في حين أنها جديرة بالثناء ظاهريا من حيث النية، إلا أنها يمكن أن تكون، على حد تعبير أحد كبار المستثمرين، “ذاتية ورقيقة ويمكن التلاعب بها بسهولة”. ويساهم هذا في زيادة الشكوك في الولايات المتحدة بشأن الأجور الهائلة. في العام الماضي، كان عدد الشركات الأمريكية التي عارض فيها عدد كبير من المساهمين خطة الأجور صغيرا، لكنه قفز بنسبة 40 في المائة.
وينبغي للمسؤولين التنفيذيين في الشركات، الذين يسيل لعابهم بسبب إمكانية الحصول على أجور على الطريقة الأمريكية مقابل الأداء، أن يتوقعوا منهم أيضاً تسليم البضائع. وقد يكون هذا أصعب بالنسبة للشركات التي تفتقر إلى الرياح المواتية التي يتمتع بها الاقتصاد الأمريكي الذي لا يزال يفاجئنا بمرونته. إنه شيء واحد يجب دفعه مقابل نتائج متفوقة. إن مكافأة الأداء المتوسط شيء آخر تمامًا.
اتبع بروك ماسترز مع myFT و على X