افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، اليوم الخميس، إن الفجوات الكبيرة في بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة تجعل من الصعب للغاية معرفة مدى سرعة انحسار الضغوط التضخمية، مع اعترافه بالانقسامات حول موعد خفض أسعار الفائدة.
وفي تأكيده على الصعوبات الناجمة عن المشاكل في بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية، قال بنك إنجلترا في تقريره الفصلي عن الاقتصاد أن القوى العاملة في المملكة المتحدة يمكن أن تكون في حالة أكثر صحة بكثير مما تشير إليه الأرقام الرسمية. واعترف بيلي نفسه بأنه لا يعرف ما إذا كان الخمول في سوق العمل في ارتفاع أم في انخفاض.
صوتت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا بأغلبية سبعة أصوات مقابل صوتين يوم الخميس على إبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 16 عاما عند 5.25 في المائة، في حين أشارت إلى أنها قد تبدأ قريبا في خفض أسعار الفائدة حيث أصبحت الشركات أقل قدرة على تمرير فواتير الأجور المرتفعة إلى البنوك الصعبة. -ضغط المستهلكين.
لكن واضعي أسعار الفائدة لفتوا الانتباه إلى “قدر كبير من عدم اليقين” بشأن بيانات الوظائف الرسمية التي تجعل من “أكثر صعوبة قياس الحالة الأساسية لسوق العمل”.
وقال بيلي إن هناك “مجموعة من وجهات النظر” حول مدى سرعة أو مدى تخفيف السياسة، مع قلق بعض الأعضاء أكثر من غيرهم بشأن مدى استمرار ضغوط الأجور في رفع أسعار الخدمات.
وينظر صناع السياسات النقدية إلى قوة سوق الوظائف باعتبارها عنصراً بالغ الأهمية لتوقعات التضخم، لأن النمو السريع للأجور في المناطق التي يندر فيها العمال كان عاملاً كبيراً في تغذية الأسعار في قطاع الخدمات الذي يتطلب عمالة كثيفة على مدى العام الماضي.
في حين أن العديد من البنوك المركزية تشترك في هذا القلق، إلا أن القلق الخاص لبنك إنجلترا كان الارتفاع الواضح في الخمول الاقتصادي – حيث تقول أعداد قياسية من الناس إن اعتلال الصحة يمنعهم من العمل.
وقد أشار بنك إنجلترا في السابق إلى هذا الارتفاع في الخمول الاقتصادي باعتباره المحرك الرئيسي لنقص العمالة الذي كان يغذي تضخم الأجور والخدمات. كما استشهد بها رئيس الوزراء ريشي سوناك كمبرر للضغط على الأهلية للحصول على إعانات العجز والإعاقة.
لكن هذه الأرقام تستند إلى مسح القوى العاملة الذي أجراه مكتب الإحصاءات الوطنية – والذي يُنظر إليه على أنه متقلب وغير موثوق به، بسبب انخفاض معدل الاستجابة للمسح.
وقال مكتب الإحصاءات الوطنية ردًا على تعليقات بنك إنجلترا إنه اتخذ خطوات لتعزيز معدل الاستجابة، والتي كانت تؤدي بالفعل إلى تحسن “ملحوظ”، على الرغم من أنها “ستستغرق بعض الوقت حتى تتغذى بالكامل”.
تشير أحدث إحصائيات مسح القوى العاملة إلى أن القوى العاملة لم تنمو إلا بالكاد منذ نهاية عام 2019. وعلى مدار العام الماضي، أظهر مسح القوى العاملة ارتفاع معدل البطالة وانحسار معدل التوظيف نحو الأسفل، مع عدم وجود تحسن في مشاركة القوى العاملة.
لكن مصادر البيانات الأخرى تشير إلى نمو أقوى بكثير في التوظيف، حسبما أشار بنك إنجلترا في تقرير السياسة النقدية، مع زيادة القوى العاملة بنحو 4 في المائة في آخر إحصاء عما كانت عليه عشية الوباء. واستنادا إلى مصادر البيانات هذه “قد يكون معدل المشاركة أعلى بكثير مما هو مقدر حاليا”.
وأكد العديد من أعضاء لجنة السياسة النقدية مدى تعقيد هذه القرارات السياسية. “لا يمكننا عدم النظر إلى سوق العمل. على الجانب الآخر . . . من الصعب جدًا في الوقت الحالي معرفة ما إذا كان ذلك أم لا [workforce] قال بيلي: “لقد ارتفعت نسبة المشاركة أو انخفضت، وهذا يمثل تحديًا”.
وقال بن برودبنت، نائب محافظ بنك إنجلترا المسؤول عن التحليل النقدي، إن عدم اليقين بشأن مسح القوى العاملة وتقلب بيانات الأجور المنفصلة يجبر صناع السياسات على النظر في مجموعة من المؤشرات البديلة لبناء صورة لاتجاهات سوق العمل.
قال ديف رامسدن، وهو أيضًا نائب محافظ بنك إنجلترا، إن عدم قدرة مكتب الإحصاءات الوطني المستمر على نشر بيانات كاملة عن تدفقات العمال داخل وخارج الوظائف “يزيد من التحدي” ويجعل من “المهم حقًا” معالجة المشكلات المتعلقة بمسح القوى العاملة تعاملت معة.