افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يستعد المساهمون في شركة Tesla لأسوأ أداء لشركة صناعة السيارات منذ سبع سنوات في النتائج الفصلية هذا الأسبوع، حيث تتصارع مع تباطؤ الطلب وحرب الأسعار الوحشية.
لكنهم يريدون أيضًا معرفة ما إذا كانت شركة إيلون موسك في خضم تغيير كبير في الاتجاه، بعد تقارير تفيد بأنها كانت تبطئ خططها لإنتاج سيارة كهربائية أرخص بقيمة 25 ألف دولار – تُعرف بشكل غير رسمي باسم الموديل 2 – لصالح التركيز على القيادة الذاتية. “سيارات الأجرة الروبوتية”.
ونفى ماسك وجود أي تغيير في خطة الطراز 2، لكنه قال أيضًا إن التركيز على القيادة الذاتية كان “خطوة واضحة تمامًا” وأعلن الأسبوع الماضي أنه سيتم إطلاق سيارة أجرة آلية من تيسلا في 8 أغسطس.
ويواجه المستثمرون، الذين يستوعبون بالفعل انخفاض سعر السهم بشكل مطرد، وأرقام المبيعات المخيبة للآمال، والخطة المثيرة للجدل لنقل مقر الشركة من ديلاوير إلى تكساس، معضلة أخرى: ما إذا كانت تيسلا ستصبح شركة مصنعة واسعة النطاق، أو مزودًا أصغر للتكنولوجيا المستقلة. .
قال جيمس أندرسون، الشريك الإداري في Lingotto Investment Management، التي تمتلك أسهم Tesla: “لقد كان الأمر دائمًا عبارة عن نقاش حول الهامش مقابل الحجم بالنسبة لهم، وهذا هو أحدث تطور”.
وقال لصحيفة فاينانشيال تايمز: “سواء كان هذا تطوراً جيداً، يعتمد بشكل حيوي وحاسم على ما يجلبه التحول إلى القيادة الذاتية”.
إن الكشف العلني عن سيارة الأجرة الآلية في أغسطس “قد يكون وقتًا حاسمًا بالنسبة لنا”. [Tesla’s] وأضاف: “تكنولوجيا القيادة الذاتية التي طال انتظارها”.
وقال توم سلاتر من شركة بيلي جيفورد، أحد أكبر 15 مساهمًا في شركة تسلا، إن هذا العام سيكون “أكثر هدوءًا” بالنسبة لمبيعات تسلا، لكنه أضاف أن المستثمرين كانوا متحمسين بشأن إمكانات سياراتها ذاتية القيادة. وقال خلال عرض تقديمي حديث: “إذا نظرت إلى جميع المراجعات الخاصة بالإصدار الأخير من برنامج القيادة الذاتية الكامل الخاص بهم، فستجد أنها قفزة هائلة إلى الأمام”.
يسمح وضع “القيادة الذاتية الكاملة” لشركة Tesla – والذي يمكن للعملاء الوصول إليه مقابل 99 دولارًا شهريًا – للسيارة بالتوجيه والفرملة والتسارع دون تدخل بشري. لكنها ليست ذاتية القيادة بشكل كامل لأنها لا تزال تتطلب من السائق الانتباه.
قال مستثمر تسلا كريستوفر تساي من شركة تساي كابيتال إنه بينما يتوقع اشتداد المنافسة على السيارات الكهربائية وأن تسلا ستخسر حصتها في السوق، “نعتقد أيضًا أن الشركة ستزيد الإنتاج والتسليم بشكل كبير في السنوات القادمة وستعزز ريادتها في القيادة الذاتية”. “.
وقال غاري بلاك، الشريك الإداري لصندوق المستقبل، وهو مساهم آخر، إن العديد من المستثمرين كانوا يسألونه عما ستفعله الشركة هذا الأسبوع. “يعتمد الكثير على كيفية القيام بذلك [Musk] وقال إن توقيت إطارات السيارة التي تبلغ قيمتها 25 ألف دولار، مضيفًا أنه لا يزال يتوقع أن يبدأ الإنتاج في عام 2026 “على الرغم من إعطاء الأولوية لسيارات الأجرة الآلية”.
ومع ذلك، قال دان ليفي، المحلل في باركليز، إن المستثمرين الذين يسعون إلى توضيح استراتيجية تسلا من المرجح أن يصابوا بخيبة أمل. وقال ليفي: “من المرجح أن تحظى خطط النموذج 2 بأكبر قدر من الاهتمام ولكن لا تتوقع إجابة مرضية”.
ومن المتوقع أيضًا أن تكون النتائج الفصلية للشركة مخيبة للآمال. ويتوقع المحللون أنهم سيظهرون أدنى هامش إجمالي منذ أوائل عام 2017، عندما بدأت للتو في تصنيع أول سيارة لها في السوق الشامل، الموديل 3.
وقال ليفي إنه يتوقع تدفقًا نقديًا حرًا “سلبيًا بشكل متواضع”، والذي سيكون الربع الأول من النقد السلبي منذ بداية عام 2020.
أعلنت شركة تسلا بالفعل عن انخفاض بنسبة 8 في المائة في مبيعات السيارات في الأشهر الثلاثة الأولى من العام مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023.
قد تؤدي الأخبار والأسئلة المتشائمة حول الاتجاه إلى تغيير الرأي بين بعض المشجعين المتعصبين.
وقال إيمانويل روزنر، محلل دويتشه بنك، الذي خفض تصنيف السهم من الشراء إلى الاحتفاظ به: “إننا نعتبر تحول تسلا بمثابة تغيير للأطروحة، ونشعر بالقلق من أن السهم سيحتاج إلى الخضوع لانتقال مؤلم محتمل في قاعدة الملكية”.
“من المحتمل أن يستسلم المستثمرون الذين ركزوا سابقًا على حجم سيارات تسلا الكهربائية وميزة التكلفة، ويتم استبدالهم في النهاية بمستثمري الذكاء الاصطناعي/التكنولوجيا ذوي الآفاق الزمنية الأطول.”
وأضاف: “هناك خطر كبير من الذهاب [all in] من أجل الحكم الذاتي.”